近日，京東完成對(duì)五星電器股權(quán)收購(gòu)的消息，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。這是京東和實(shí)體零售企業(yè)的再次結(jié)合。國(guó)美、迪信通、聯(lián)想來(lái)酷……京東正通過(guò)投資并購(gòu)等各種形式不斷加強(qiáng)自己在線(xiàn)下的話(huà)語(yǔ)權(quán)，造多樣化業(yè)態(tài)，擴(kuò)充同盟軍。

而此時(shí)，蘇寧已將家樂(lè)福八成股份、萬(wàn)達(dá)百貨收入囊中，國(guó)美左手牽起拼多多右手牽京東，阿里、百度、騰訊等巨頭也在零售圈摸索多年，從資本結(jié)盟到引入實(shí)體零售企業(yè)造平臺(tái)，再到重點(diǎn)發(fā)展小店經(jīng)濟(jì)，矛頭頻指線(xiàn)下，電商零售巨頭們正在掀起史上最大的聯(lián)盟運(yùn)動(dòng)，最大程度地吸引實(shí)體零售企業(yè)入圈，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)升級(jí)。

在緊張的戰(zhàn)局中，電商零售巨頭的一舉一動(dòng)牽動(dòng)著行業(yè)神經(jīng)，當(dāng)下電商和零售業(yè)的渠道和格局也在暗中生變。在這一動(dòng)蕩的局勢(shì)中，京東重金入股五星電器，并不惜代價(jià)地拿下五星電器全數(shù)股權(quán)，又是欲以何為?

投資并購(gòu)直指線(xiàn)下話(huà)語(yǔ)權(quán)

經(jīng)過(guò)一年多的運(yùn)作，近日，京東集團(tuán)正式完成對(duì)五星電器54%股權(quán)的收購(gòu)，加之此前擁有46%的股權(quán)，五星電器成為京東集團(tuán)的全資子公司。

談及此次收購(gòu)，京東集團(tuán)首席戰(zhàn)略官廖建文在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“今天看整個(gè)電商，包括京東對(duì)超級(jí)體驗(yàn)店等各類(lèi)線(xiàn)下零售實(shí)體的拓展，代表著我們對(duì)核心品類(lèi)的一個(gè)大的戰(zhàn)略布局。京東將會(huì)以更大的胸懷去擁抱行業(yè)，過(guò)去的很多競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系也會(huì)變成戰(zhàn)略合作伙伴，這也是京東持續(xù)開(kāi)放的表現(xiàn)。”

為何京東會(huì)瞄準(zhǔn)五星電器呢?據(jù)了解，五星電器覆蓋區(qū)域雖主要集中在華東地區(qū)，但實(shí)力不容小覷。

五星電器總裁潘一清透露的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年1月1日，五星電器自營(yíng)店數(shù)量達(dá)到300家，而萬(wàn)鎮(zhèn)通鄉(xiāng)鎮(zhèn)加盟店已覆蓋江蘇近60%的地區(qū)。在未來(lái)七年規(guī)劃中，五星電器自營(yíng)門(mén)店數(shù)量將增加到1000家。

這樣的資源，對(duì)于電商起家的京東而言，極具誘惑。“五星電器很多門(mén)店集中在江蘇省，而這個(gè)區(qū)域居民收入相對(duì)較高，零售業(yè)較為發(fā)達(dá)，同時(shí)五星在三線(xiàn)、四線(xiàn)、縣級(jí)等市場(chǎng)也都有覆蓋，京東可以在購(gòu)買(mǎi)力較強(qiáng)、較發(fā)達(dá)地區(qū)快速占據(jù)市場(chǎng)，并自由實(shí)驗(yàn)其線(xiàn)下戰(zhàn)略，復(fù)制至全國(guó)。”易觀(guān)分析流通行業(yè)分析師陳濤在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

全資控股五星電器的背后，是京東想要占領(lǐng)線(xiàn)下家電市場(chǎng)的野心。而全資收購(gòu)五星電器后，京東加快了自營(yíng)線(xiàn)下門(mén)店在全國(guó)的擴(kuò)張布局，欲加速實(shí)現(xiàn)“在線(xiàn)下再造一個(gè)京東家電”。據(jù)透露，京東電器計(jì)劃線(xiàn)下業(yè)務(wù)3年至5年內(nèi)快速聯(lián)網(wǎng)全國(guó)地市，從而改寫(xiě)線(xiàn)下家電零售市場(chǎng)的格局。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任莫岱青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“近年來(lái)京東一直在開(kāi)拓下沉市場(chǎng)，其家電板塊主要集中在一線(xiàn)、二線(xiàn)城市，五星電器在線(xiàn)下積累了低線(xiàn)城市的資源，可以對(duì)其進(jìn)行補(bǔ)充。”

他認(rèn)為：“京東本身就要進(jìn)行線(xiàn)下的擴(kuò)張，剛好可借助五星電器的門(mén)店進(jìn)行部署，這對(duì)京東來(lái)說(shuō)可以節(jié)約成本，但依然面臨著門(mén)店運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)、人員團(tuán)隊(duì)管理和用戶(hù)接受等方面的挑戰(zhàn)。京東未來(lái)可能還會(huì)收購(gòu)或者投資類(lèi)似五星電器這樣的標(biāo)的，因?yàn)槟壳熬〇|還在進(jìn)行擴(kuò)張，收購(gòu)或者投資這類(lèi)標(biāo)的的方式可以加快其擴(kuò)張速度。”

對(duì)于是否還有并購(gòu)計(jì)劃，廖建文表示：“我們?cè)谒伎既绾翁嵘覀兊淖o(hù)城河，如何去加深我們適應(yīng)行業(yè)的增長(zhǎng)。在這個(gè)大的背景下，京東將會(huì)保持開(kāi)放的心態(tài)，不斷挖掘新目標(biāo)。”

巨頭交疊結(jié)盟“競(jìng)技”升級(jí)

實(shí)際上，近年來(lái)多個(gè)電商巨頭都通過(guò)資本并購(gòu)、合作等模式與零售企業(yè)展開(kāi)線(xiàn)下的深度布局。蘇寧阿里聯(lián)手前者入股淘寶、騰訊京東沃爾瑪打通線(xiàn)上與線(xiàn)下、國(guó)美連線(xiàn)京東拼多多，幾大商業(yè)聯(lián)盟已經(jīng)形成，但又在不斷交織，合作網(wǎng)絡(luò)愈加豐富，行業(yè)內(nèi)的結(jié)盟現(xiàn)象將更明顯。

前騰訊京東戰(zhàn)略分析師、電商天使投資人李成東在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“面對(duì)電商遭遇行業(yè)天花板，阿里、京東、騰訊、百度等都在加大線(xiàn)下布局，近兩年主流電商在家電、快消品、商超等全面鋪開(kāi)，并通過(guò)加大資本運(yùn)作，真正掌握線(xiàn)下的話(huà)語(yǔ)權(quán)，進(jìn)行全面一體化，今年更加明顯。”

在擴(kuò)充品類(lèi)、增強(qiáng)線(xiàn)下話(huà)語(yǔ)權(quán)上，京東也在持續(xù)布局。近年來(lái)京東一直在加速擴(kuò)大其線(xiàn)下版圖，除了五星電器，其還先后投資了國(guó)美零售、迪信通、聯(lián)想來(lái)酷等線(xiàn)下實(shí)體，完成一輪整合，一個(gè)結(jié)合線(xiàn)上線(xiàn)下的新梯隊(duì)正在形成。在蘇寧、國(guó)美等家電零售商的高速競(jìng)爭(zhēng)下，京東正加快線(xiàn)下布局，以擴(kuò)充自己的門(mén)店以及供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，發(fā)展線(xiàn)下零售業(yè)態(tài)。同時(shí)，在電商巨頭推動(dòng)下，零售渠道也正在變革，線(xiàn)上線(xiàn)下融合的新零售模式已成為各大平臺(tái)的改革方向，“渠道下沉”成為電商和零售巨頭共同的目標(biāo)，這一戰(zhàn)場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈。

在陳濤看來(lái)，近兩年里，電商巨頭頻頻進(jìn)行資本運(yùn)作，有加固線(xiàn)下版圖和自由度的考量，京東此次收購(gòu)五星電器也是對(duì)此前資本層面運(yùn)作的戰(zhàn)略性延續(xù)。“幾年前京東就已投資五星電器并對(duì)其店面進(jìn)行改造，開(kāi)設(shè)旗艦店，此次收購(gòu)后京東將把更多的線(xiàn)下戰(zhàn)略資源進(jìn)行投入，使其線(xiàn)下戰(zhàn)略得到持續(xù)滲透和延展。目前主流電商都在不斷開(kāi)拓更有潛力和增量的下沉市場(chǎng)，京東也是其中之一，加速對(duì)線(xiàn)下店面進(jìn)行投資和合作，并不斷推出京喜、極速版等新業(yè)務(wù)，加快布局下沉市場(chǎng)。”

隨著電商和零售巨頭們?cè)谙鲁潦袌?chǎng)等更多渠道布局的持續(xù)深入，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、資源協(xié)同，成為它們共同的選擇。在未來(lái)幾年，電商零售巨頭碰撞之后存在的更多可能性、廣度及深度，但具體效果還有待進(jìn)一步觀(guān)察，還需看合作方供應(yīng)鏈、數(shù)據(jù)開(kāi)放程度。

關(guān)鍵詞： 京東